汽車智能化浪潮勢不可擋，萬億電子元件市場即將開啟。智能座艙、ADAS、電動車為最具前景板塊，傳統(tǒng)電子企業(yè)已經(jīng)大舉切入，迎來新一輪發(fā)展。

開啟萬億新市場

汽車電子開啟萬億新市場，首次覆蓋給予“增持”評級。無人駕駛是汽車發(fā)展追求的終極目標，汽車電子為一切的基礎(chǔ)。當前汽車電子占比持續(xù)提升，電動車產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展進一步推動的汽車電子需求增長。我們測算 2017 年中國汽車電子市場規(guī)模將超過 5000億元，萬億市場規(guī)模將在2020年達成，汽車電子將成為接力智能手機的下個電子元器件的萬億市場，首次覆蓋給予“增持”評級。

迎來量價齊升大好局面

汽車遵循手機智能化演進路徑，迎來量價齊升大好局面。汽車發(fā)展遵循手機進化路徑，沿著單一功能到部分智能化再到全面智能化的方向進展，汽車電子含量不斷提升。2017年全球汽車銷量將突破9350萬輛，中國汽車銷量接近3000萬輛，汽車電子市場迎來量價齊升的大好局面。

智能座艙引領(lǐng)人車交互深度變革，ADAS開啟汽車智能化大幕。智能座艙大幅改善人車交互體驗，產(chǎn)業(yè)鏈高度類似消費電子，消費電子企業(yè)已經(jīng)開始切入。顯示屏數(shù)量將從1到6，市場規(guī)模將從2016年的103.2億元成長至2019年的262.4億元，CAGR36.5%，另外流媒體后視鏡帶來主控芯片市場機遇。ADAS系統(tǒng)是開啟汽車智能時代的核心，在剛需和政策推動下市場呈加速滲透態(tài)勢，預(yù)計2017-2019年中國ADAS市場規(guī)模分別為275億元、372億元、542億元，增速為34.8%、35.3%、45.7%。ADAS由感知層、判斷層、執(zhí)行層、互聯(lián)層構(gòu)成，國內(nèi)企業(yè)機會主要在感知層的攝像頭、判斷層的系統(tǒng)集成。

產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)受益

電動車高景氣持續(xù)，產(chǎn)業(yè)鏈明確受益。在政策推動下，電動車銷量迎來爆發(fā)增長，驅(qū)動能源的變革導致了電動車汽車電子占比高達50%，電池、電控環(huán)節(jié)為新增市場。電動車產(chǎn)業(yè)鏈相比傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈更為扁平，電子企業(yè)已大幅切入，重點受益方向為動力電池、被動元件、功率半導體。